5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思注度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的(de)容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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