为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易(yì)“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例(lì)自2陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译p>

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值(zhí)管理”陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款本息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关(guān)理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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