财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续(xù)攀(pān)升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根(gēn)据行(xíng)业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加(jiā)盟商补货(huò)需(xū)求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yu俄罗斯乌克兰什么时候结束战争án)政治的不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有望对(duì)金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续(xù)释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新(xīn)性的(de)产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原材料供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售(shòu)环节(jié)同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可(kě)达到(dào)60％左右的(de)高毛利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠(qú)道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市(shì)占率前十的(de)集团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况如下：

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