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扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解(jiě)，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预期提振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及(jí)加盟商(shāng)补(bǔ)货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地(dì)区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期(qī)待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持(chí)续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不(bù)确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩(kuò)张策(cè)略下(xià)，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出(chū)，预(y扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文ù)期国内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造设计及下游的(de)终端(duān)零售环节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附(fù)加值高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均为国产品牌(pái)集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。