金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tō离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢ng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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