北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5使我不得开心颜上一句是什么日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低(dī)使我不得开心颜上一句是什么的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长使我不得开心颜上一句是什么率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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