结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少p>

　　上市(shì)公司退市在A股(gǔ)早已不稀奇，但连带着可转(zhuǎn)债(zhài)一起退市却是(shì)个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特(tè)因股(gǔ)价连续20个交易日(rì)低于(yú)1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及其可转债被终止上市(shì)，搜特转债或(huò)成为(wèi)首只因正股退市而强制退市的可转债。此外，*S结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少T蓝盾(dùn)也(yě)因触及退市指(zhǐ)标被终止上(shàng)市(shì)，其可转债已进入退市整(zhěng)理期，引发投(tóu)资(zī)者对可转债信用风险的担忧(yōu)。

　　可(kě)转(zhuǎn)债兼具(jù)债券和股票双重属性，自诞生以来(lái)颇受市(shì)场欢迎。一个(gè)广为(wèi)流传的(de)说法是，可转债(zhài)“下有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时有(yǒu)“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投资者(zhě)“进可攻退可(kě)守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可(kě)转(zhuǎn)债30多年发展中，此前(qián)一直未(wèi)出现因正股(gǔ)退市而(ér)退市的(de)情况，也未(wèi)发(fā)生过实质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零违(wéi)约历史或(huò)将被打破，可(kě)转(zhuǎn)债信用风(fēng)险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退市后，依然(rán)可以执行赎回和回售等条款(kuǎn)，但由(yóu)于大多数上市(shì)公(gōng)司是(shì)因经(jīng)营不善(shàn)导致退(tuì)市(shì)，财务(wù)状(zhuàng)况并不乐观，资不抵债、拿(ná)不(bù)出钱进行(xíng)赎回(huí)的可能性较大。而如果启动破(pò)产重整，公(gōng)司发行(xíng)的(de)可(kě)转债划归为普(pǔ)通(tōng)债权(quán)，清偿顺序相对靠后，刚性兑付(fù)亦存在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只(zhǐ)可转债(zhài)退市(shì)，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债(zhài)退(tuì)市(shì)并非完全(quán)出乎意(yì)料，早已(yǐ)在(zài)相关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规则，上市公司股票(piào)被终止上市的，其发行的可转(zhuǎn)债(zhài)及其他(tā)衍生(shēng)品种应当(dāng)终(zhōng)止上(shàng)市(shì)。过(guò)去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转债30多(duō)年零退市、零(líng)违约的“神话(huà)”。随着全(quán)面注(zhù)册(cè)制(zhì)改革的持续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化(huà)退(tuì)市机制正在形成，以上市股为锚的可转债也跟着出(chū)清，违约风险随之上升。退(tuì)市，或将成为可转(zhuǎn)债市场新常态(tài)。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有(yǒu)理(lǐ)由一成不变，是时(shí)候重塑对可转债的认知(zhī)了(le)。投资者要改变“闭眼买债”的路径依赖，学会优择品种，规(guī)避(bì)风险。在选择债券时(shí)，要理性(xìng)评估正股基(jī)本(běn)面、成长性、估值(zhí)水平以及(jí)发(fā)债公司偿债能力等，防范(fàn)债券退市(shì)、违约风(fēng)险；在(zài)取舍标的时，应远离正股业绩表现不佳、估值较(jiào)低、退市风险较高的标的，而选择正(zhèng)股经营(yíng)效益良好、估值(zhí)合理且(qiě)随市场下跌估值出现压缩的(de)标的。并密切关注可转债市场(chǎng)风格变化，及时调整配置比例和结构，学会(huì)在市场(chǎng)波(bō)动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形势变化。目前(qián)关于可转债的退(tuì)市处理(lǐ)还有不(bù)少(shǎo)空白和盲点，监管部门应尽快打齐补(bǔ)丁，给(gěi)予市(shì)场明确预(yù)期。比如，可进一(yī)步(bù)明确可转债在退(tuì)市(shì)后是(shì)否仍(réng)存在交易可能、是否还(hái)拥有转(zhuǎn)股(gǔ)功能等(děng)。同时，应加(jiā)强对可转债的风险防控，强化发行(xíng)前的(de)信(xìn)用(yòng)评级(jí)，对于信用资质较弱的公司，可考虑提高担保资产与回售(shòu)条款等相关要求，适当(dāng)提升准(zhǔn)入(rù)门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保(bǎo)护投资者利益。

　　全面注册制下，证券市(shì)场将迎来全方(fāng)位、根本性的变化。过去(qù)一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单(dān)套路行(xíng)不通了，一些规则制(zhì)度上(shàng)的短板(bǎn)不能视而不(bù)见了。各市场参与主体还需顺时(shí)应势，调整包括(kuò)可转债(zhài)在内的投资方法，完善配套制(zhì)度，提升风险意识，共促A股(gǔ)市场健(jiàn)康稳定发展。

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