中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(q10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适uàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.5410根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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