5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而(ér)央(yāng)行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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