编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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