美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银一寸多少厘米公分 一寸是几个手指行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指份基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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