财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险公(gōng)司开会(huì)，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责(zé)任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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