北(běi)交所开市至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大(dà)北交所布(bù)局(jú)力度(dù)，今年(nián)更有新基(jī)金(jīn)密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所股(gǔ)票的投(tóu)资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资(zī)北交(jiāo)所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人(rén)士表示，公募(mù)新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发(fā)现了(le)北交(jiāo)所相关股票潜(qián)在(zài)的投资(zī)机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水平偏低(dī)，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现(xiàn)也(yě)使得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近(jìn)期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市(shì)场(chǎng)流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高速成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投阴肖是指哪几个肖(tóu)资比(bǐ)例、策(cè)略上也(yě)存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结合北交所的(de)战略定(dìng)位和上(shàng)市公(gōng)司(sī)“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新基金(jīn)投(tóu)资将(jiāng)深入细(xì)分产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估(gū)值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映射(shè)，选择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平显著偏(piān)低的(de)公司进行(xíng)投资(zī)。在组合配(pèi)置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上(shàng)述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所(suǒ)投资机会，目(mù)前有(yǒu)阴肖是指哪几个肖一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方面会根(gēn)据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交(jiāo)所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈(chéng)现(阴肖是指哪几个肖xiàn)的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的(de)角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行业(yè)没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关注(zhù)度可能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市(shì)企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断(duàn)提升，势(shì)必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合(hé)当前的(de)北(běi)交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特(tè)性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优(yōu)秀的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策支持的(de)东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业(yè)，这个成长的(de)过程会给投资者(zhě)带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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