公(gōng)募(mù)基金一季报募集披露。张坤以超880亿元的(de)管理规(guī)模，再度成为(wèi)主动(dòng)权(quán)益类基(jī)金“公募一哥”。

　　2023年公募基(jī)金一(yī)季(jì)报进(jìn)入密集(jí)披(pī)露期，顶(dǐng)流基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)路径和投资思路也随(suí)之曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张(zhāng)坤的管理规模超880亿(yì)元，再度成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。一季度，张坤加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康德(dé)。另一位700亿(yì)级基金经理谢(xiè)治宇(yǔ)则加仓了(le)晶晨股份、海(hǎi)康威视，减持海(hǎi)尔智家、韵(yùn)达(dá)股份。

　　张(zhāng)坤：在可积累的(de)长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤(kūn)掌舵的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选、易方达优质企业三(sān)年持有、易方达优(yōu)质精选混合（QDII）、易方达亚洲精(jīng)选股票（QDII）四只(zhǐ)基金披露了2023年(nián)一季报(bào)。

　　2023年一季度末，张坤的管理(lǐ)规模为889.42亿(yì)元，比2022年末缩水近5亿(yì)元。

　　一季度末，张坤的基金管理规(guī)模超越葛兰，再度成为主动权(quán)益类(lèi)基(jī)金“公募一哥风味发酵乳是不是酸奶(gē)”。

　　张坤在一季度(dù)末保持了高仓位(wèi)运作(zuò)，4只(zhǐ)基金的权益资产仓位均超(chāo)过了92％。一(yī)季度张坤(kūn)所持基金股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。

　　从基金收益(yì)来看，张坤(kūn)掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)4只基(jī)金在2023年一季度均实现了正收益，基金净值(zhí)增长率(lǜ)在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规(guī)模最(zuì)大的(de)基金——风味发酵乳是不是酸奶易方达蓝筹精(jīng)选在一季(jì)度末的基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基(jī)金份额净值增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益(yì)率(lǜ)为(wèi)2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精选前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河股份、招商银行(xíng)、香港交易所、伊利(lì)股(gǔ)份(fèn)、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股

　　一(yī)季(jì)度，张坤对中国海洋(yáng)石油大幅(fú)加(jiā)仓，使其进入了易方(fāng)达蓝筹精选第(dì)十(shí)大重仓(cāng)股。此外，张坤(kūn)对重(zhòng)仓(cāng)的4只白(bái)酒股进行了不同的(de)加减(jiǎn)仓操作(zuò)：加仓泸州老(lǎo)窖、贵州茅台、洋(yáng)河股份，减持五粮液。

　　从减持情(qíng)况来(lái)看，易(yì)方达蓝筹精选在一季度还减持了香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、招商银(yín)行、美(měi)团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。基本面价值投资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一点是，投资(zī)者(zhě)可以用很长一段时间来充(chōng)分观察公司的发展，等到它们用事实证明(míng)自己的(de)成功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。基(jī)本面价值投资的优势(shì)之一在于可积累性。如果只是针对某一次投(tóu)资，积累(lèi)的重要性可能并不显著(zhù)。但如果将(jiāng)投(tóu)资贯(guàn)穿一生，并(bìng)将长期复合回报作为终级目标，可积(jī)累性(xìng)就是这一目标(biāo)的(de)最(zuì)重要保障，选择(zé)一条可积累的“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘(liú)彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投资机(jī)会(huì)

　　一季度末，顶流基(jī)金经(jīng)理刘彦春管理规模(mó)达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中，景顺长城新兴成长是刘彦春管(guǎn)理的规模最大的基(jī)金，一(yī)季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新兴成长一季度A类和C类份额净(jìng)值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收(shōu)益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长保持(chí)高仓位(wèi)运(yùn)行，股(gǔ)票仓(cāng)位94％。该基(jī)金重仓贵州(zhōu)茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、古(gǔ)井贡(gòng)酒、海大(dà)集(jí)团、药明康德、山西汾酒、美的(de)集团。

　　2023年一季度景顺长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长城新兴成长一季度(dù)加仓古井贡(gòng)酒、美的集团(tuán)、迈瑞医(yī)疗、贵州茅(máo)台等(děng)股(gǔ)票，减持(chí)中国(guó)中免(miǎn)、药(yào)明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在基(jī)金一季报中指出，我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主(zhǔ)要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需要一个(gè)过程，特(tè)别(bié)是居民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修复资产(chǎn)负(fù)债表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济逐步正常化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄下降是(shì)必然(rán)事件，消(xiāo)费今年(nián)大概(gài)率(lǜ)超(chāo)预期(qī)回升。就近期公(gōng)布的社融和(hé)地产数据分析，二(èr)季度(dù)A股盈利增速有(yǒu)望进(jìn)入上行(xíng)周期。

　　“全球经济正在重(zhòng)回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关(guān)注整个经济(jì)体发展状况(kuàng)之外，可以(yǐ)将目光更多放在微(wēi)观(guān)企业(yè)层面。可以看到很(hěn)多公司在(zài)过(guò)去几年始终做正确(què)的事，经营效率提升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加(jiā)强大。不(bù)必总是关注宏(hóng)观数据，多看看微(wēi)观企业变化可以让内心更加平静。我们对风味发酵乳是不是酸奶(duì)全年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持合(hé)同约定较高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇(yǔ)管理规模(mó)达700.12亿元(yuán)，所管(guǎn)4只(zhǐ)基金在(zài)报告(gào)期(qī)内均实现了(le)正收益(yì)。

　　其中，兴全合(hé)润基金管(guǎn)理规(guī)模最(zuì)大，为281.3亿(yì)元，一季度基金份额净(jìng)值增长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度末保(bǎo)持高仓位运(yùn)行，股票(piào)仓位达92.47％，该基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)三(sān)安光电、海康(kāng)威视、海尔智家、澜(lán)起科技、韵达股份、万华化学(xué)、中际旭创、晶晨股份(fèn)、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一(yī)季度(dù)兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情况来看，一季(jì)度兴全合(hé)润加仓海康威视、晶晨股份(fèn)，使这两只股票进(jìn)入前十大持仓。此(cǐ)外(wài)，一季度兴全合润加仓三(sān)安光电，减持海尔智家、韵达股份、健(jiàn)友股份(fèn)等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴全合润一(yī)季报中指出，今年一季度疫情对经济的(de)影响基(jī)本消(xiāo)除，整体经济逐步回到复苏轨道。随(suí)着中(zhōng)国的(de)稳增(zēng)长(zhǎng)政策落实与全球范(fàn)围内的通胀(zhàng)见顶，内需复(fù)苏(sū)加上(shàng)预期(qī)改善(shàn)推动(dòng)资本市场风险(xiǎn)偏好回升(shēng)。虽然海外银(yín)行(xíng)出现了阶段性危(wēi)机，但(dàn)各国政府较为(wèi)迅(xùn)速地采取(qǔ)了对应措施(shī)，接(jiē)管相关(guān)银行，市场情(qíng)绪得(dé)到稳(wěn)定(dìng)。

　　“随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股板块(kuài)分化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的‘中特估’、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。该基金(jīn)报告期内对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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