财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīn中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022g)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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