近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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