分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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