5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(ché96的因数有哪些数，72的因数有哪些ng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快96的因数有哪些数，72的因数有哪些速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián96的因数有哪些数，72的因数有哪些)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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