美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚(j妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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