用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　<杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪strong>净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约(yuē杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营(yíng)全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务(wù)快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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