近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思族(zú)网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiā希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思n)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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