随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lú虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思n)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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