原本被视为极(jí)其艰(jiān)难的2022年，白酒(jiǔ)上市企业却又一(yī)次集(jí)体刷高了业绩。

　　目(mù)前，20家A股白酒上市(shì)企业2022年年报(bào)及2023Q1财报(bào)已经披露完毕，整体(tǐ)来(lái)看，稳健增长依然是白(bái)酒行(xíng)业主旋(xuán)律。20家(jiā)上市白酒企业营(yíng)收总计3563.45亿元，同比增(zēng)长15.12％，净利润实现1305亿元，同比增长(zhǎng)20.36％。

　　具体来(lái)看(kàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股(gǔ)份(fèn)（002304.SZ）等头部企(qǐ)业营收净利再创新高，14家白酒上市企业营收取得了两位数增长。在打响疫(yì)情后首个春(chūn)节动销战后，今年一季(jì)度白酒业普(pǔ)遍(biàn)实(shí)现“开(kāi)门红”，2023Q1财报显示(shì)15家(jiā)企(qǐ)业拿下两(liǎng)位数增长。

　　钛媒体APP注意到，过去三年，外部环境(jìng)对白酒(jiǔ)造成了不(bù)可忽视的影(yǐng)响，穿透最新的业绩来(lái)看，头部(bù)酒企的(de)抗压能力足够强(qiáng)大，经营(yíng)稳定，且引(yǐn)导行(xíng)业结构性增长。但随着白酒(jiǔ)行业集中度提升，头部(bù)酒企(qǐ)持续向前，非(fēi)名酒(jiǔ)品牌难以(yǐ)望其项背，因(yīn)此圈地“内卷”。此(cǐ)起彼伏间，正处于新一轮调整周期的(de)白酒行业，分化加(jiā)剧。而今(jīn)年，白酒企业的(de)一个(gè)共同主题(tí)是(shì)去库存，谁快(kuài)谁就(jiù)会占得先手。

　　<科长相当于什么级别？strong>白(bái)酒结构性增长，强者恒强(qiáng)

　　根据中国酒业(yè)协(xié)会公布(bù)的数据，202科长相当于什么级别？2年白酒行业营收6626.05亿元，同(tóng)比(bǐ)增长9.6％，利润2201.7亿(yì)元，同比增长29.4％。这(zhè)当(dāng)中，20家白酒上市企业营(yíng)收和利润分别(bié)占去了(le)53％和(hé)59％。

　　从(cóng)年报来看，白酒结构性增长的表现之一(yī)是优势(shì)品牌正在持续拥抱红(hóng)利。白酒产量(liàng)、销量已经连续多年(nián)下降，行(xíng)业集中度(dù)不(bù)断提升，存量(liàng)竞争格局下企业间挤压(yā)式(shì)竞(jìng)争已(yǐ)经临近赛点。

　　这样的业态促使白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)内(nèi)部(bù)强者恒强，“名酒时代”背景下，头部酒企成为产业经济增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)动力。年报(bào)显示，头部名酒企业基本保持了两位数增长(zhǎng)，20家白酒(jiǔ)上市企业(yè)营(yíng)收3563.45亿元，营收榜前六就贡献了(le)近3000亿元(yuán)，占比超80％；前(qián)五强(qiáng)净利(lì)润也(yě)在2022年首次突破千亿大关。

　　举例而言，贵州茅(máo)台(tái)2022年(nián)实现营收1275.54亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长16.53％；净利润(rùn)627.16亿元，同比增长19.55％。今年一季度(dù)营收393.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长18.66％；净利润208亿元，同比增长20.59％。

　　五粮液亦不遑多(duō)让，2022年营收739.69亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.72％；归(guī)母净利润(rùn)266.91亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)14.17％；2023一季度，营收311.39亿元，同(tóng)比增长13.03％；归母净利润125.42亿(yì)元，同比增长15.89％。

　　中国(guó)食(shí)品产业分析师朱(zhū)丹蓬告诉钛(tài)媒体APP，“名优酒保持了良性的增长(zhǎng)，疫情(qíng)放开(kāi)后消费(fèi)场(chǎng)景(jǐng)的多元(yuán)化，对于中国白(bái)酒的(de)复兴是一个非常好的(de)加持。”

　　白(bái)酒结构性(xìng)增(zēng)长(zhǎng)的另一个特(tè)征是，在过去(qù)取得(dé)了稳定增长和(hé)快(kuài)速发展的企(qǐ)业，基本形成了中高(gāo)端驱(qū)动增长(zhǎng)的发展(zhǎn)模式，这在(zài)年报(bào)中得以体(tǐ)现。

　　2022年(nián)，洋河、汾酒、古(gǔ)井(jǐng)贡、迎(yíng)驾、舍得(dé)等，产品上(shàng)除高端一如既往强势以外，其中高端(duān)产品销量都以超两位数(shù)的涨幅增长(zhǎng)。头部品牌产品线全价格带布局，二三(sān)线品(pǐn)牌(pái)聚焦中高端(duān)，白酒(jiǔ)产业不约而同都(dōu)在进行产(chǎn)品结构优化。

　　也正是(shì)因为产品结(jié)构优化的需要，白酒技改扩(kuò)产推动了各酒企(qǐ)、产区(qū)的优质产(chǎn)能的释(shì)放。20家上市企业中，贵州茅台(tái)、五粮液、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今世(shì)缘（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井坊(fāng)（600779.SH）7家公布(bù)了实(shí)施技改、产能扩建(jiàn)等项目，这些都是企业为持续保(bǎo)持结构性增长(zhǎng)做准(zhǔn)备。

　　知名(míng)酒业分(fēn)析师蔡学飞(fēi)告诉钛媒体APP，“‘马(mǎ)太(tài)效应’下，头(tóu)部酒企会持续(xù)走(zǒu)强，并且利用(yòng)自身(shēn)的(de)品牌与品质优势，进一步挤压非名酒市场，而基于品类和产品的名(míng)酒格(gé)局(jú)很快形(xíng)成，中国酒业(yè)进(jìn)入寡头化时代。”

　　二三线(xiàn)酒企分化(huà)加剧(jù) 非名酒承压

　　白酒行(xíng)业(yè)数据显示，相比较疫情(qíng)前的2019年(nián)，2022年白酒产业销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入累计(jì)增长5％，利润累(lèi)计增(zēng)长了(le)71％。透(tòu)过2022年白酒上市企业财报发现，除(chú)头(tóu)部(bù)酒企强者(zhě)恒强外，二三线品牌(pái)正在加速分化。

　　钛媒体APP梳理(lǐ)发现(xiàn)，2019年(nián)20家上(shàng)市企业中，规模在40-100亿元级别的仅有(yǒu)3家(jiā)，分别是老白(bái)干酒（600559.SH）、今世缘和口(kǒu)子窖（603589.SH）；2020年这个(gè)数(shù)据浮动为2家(jiā)，分(fēn)别是今世(shì)缘、口子窖；2021年上升到6家，为今世缘、口子窖、老白干(gàn)酒、舍得酒业(yè)、迎驾贡酒（603198.SH）以及(jí)水井坊；2022年则进一步变(biàn)成7家(jiā)，在(zài)前(qián)一年(nián)的6家基础(chǔ)上新增了一个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中(zhōng)，今世缘、舍得、迎驾贡、口子窖四家企业规模来到50-80亿元(yuán)之间，隶(lì)属苏酒板块、川酒板块、徽(huī)酒板块的(de)二级梯(tī)队，都是在各自省内有(yǒu)一定话语权(quán)、有较大市(shì)场规(guī)模、省外市场开拓良好的代表。

　　它们之间(jiān)此起彼(bǐ)伏的(de)竞争，也推动了(le)二(èr)级(jí)梯队的分化加(jiā)速(sù)。蔡学飞向(xiàng)钛媒体APP表示，“二三线酒企(qǐ)分化加剧，要(yào)么像古(gǔ)井贡酒那样完成产品升级和全国化(huà)布(bù)局，挤进(jìn)一(yī)线市(shì)场(chǎng)，要么就(jiù)会像皇台一般衰败萎缩(suō)。”

　　如是所言，年报显示，伊(yī)力特（600197.SH）、金种子酒(jiǔ)（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三家2022年毛利、经营(yíng)性现(xiàn)金流的下降，录得(dé)亏损。

　　2023一季报也能说(shuō)明问题(tí)。举(jǔ)例而言，今年一季度酒(jiǔ)鬼酒实现营收9.65亿元，同(tóng)比下(xià)降42.87％；净利润(rùn)3亿元，下降(jiàng)42.38％。至于下(xià)滑原因，酒鬼(guǐ)酒在财(cái)报中(zhōng)表示是因为去年同(tóng)期基数较高，以(yǐ)及公司主动进行了策略(lüè)调(diào)整导致。

　　另一典(diǎn)型是安(ān)徽酒企金(jīn)种子，在省内“内卷(juǎn)”和(hé)名(míng)酒(jiǔ)“高压(yā)”双重挤压下，其业(yè)务(wù)体量和利润出现萎缩，明显(xiǎn)掉队(duì)。2019年-2022年，其营收分(fēn)别(bié)为9.14亿元、10.38亿元(yuán)、12.11亿元、11.86亿元，收入(rù)增长有限，但(dàn)净利润在2019年、2021年、2022年均为亏损。2023Q1归母净利润更是下降(jiàng)了(le)228％。对此，金种子(zi)在年(nián)报中归(guī)咎于品牌(pái)、营销、渠道等多方(fāng)面因素。

　　高库存仍(réng)是(shì)行业(yè)性问题 白酒亟需新(xīn)渠道

　　毛利率(lǜ)来看，20家白酒上市(shì)企业中，有17家企(qǐ)业毛利率在(zài)60％以上，茅台高达(dá)92％，仅3家企业毛利率低于50％。且(qiě)有15家企业(yè)毛利率与上(shàng)年同期(qī)相比增(zēng)长，金种(zhǒng)子(zi)、洋河、伊力特(tè)、舍得(dé)、酒鬼酒5家企业毛利率有所下(xià)降(jiàng)。

　　毛利率(lǜ)高，印(yìn)证了(le)白酒超强的(de)盈利能(néng)力(lì)，但透(tòu)过年报(bào)，白酒的高库存更(gèng)加值(zhí)得关注。2022年，20家A股白酒上(shàng)市公司总存货达1328科长相当于什么级别？.33亿元。其(qí)中，茅台(tái)以388.24亿元(yuán)库存高居榜首，洋河、五(wǔ)粮液(yè)紧随其后(hòu)。

　　但(dàn)从涨(zhǎng)幅来看，泸州老窖、岩石股份（600696.SH）、老白干酒等企业(yè)库(kù)存同(tóng)比(bǐ)增长超30％，除洋河股份、顺鑫(xīn)农业(yè)（000860.SZ）、金种子(zi)酒外，其他酒企库存增(zēng)长(zhǎng)基本都在两位(wèi)数以上。

　　合(hé)同负债情况亦能一(yī)定程度上反映当(dāng)前渠道的(de)情况。截(jié)至2022年底，18家上市(shì)酒企合同(tóng)负债整体同比减少5.47％。同期，11家(jiā)公司的合同负债下滑(huá)，其中酒鬼酒、古井(jǐng)贡酒等同比降(jiàng)幅超五成。截至今(jīn)年一季度(dù)末，总体合(hé)同负债微(wēi)增0.08％。

　　搜狐酒业发展研究院专家、中国酒业资深(shēn)评(píng)论员肖竹青告诉钛媒(méi)体APP，“2022年、2023年(nián)一季度白酒(jiǔ)业绩(jì)非常(cháng)优(yōu)秀。但(dàn)是(shì)我们发现整(zhěng)个市场除了茅台供(gōng)不应(yīng)求以(yǐ)外，其他产品都存在价格(gé)倒挂现(xiàn)象，这说明除茅台以外社会库存很大，对白酒发展来(lái)说存在隐忧。”但他也表(biǎo)示，“预计今年下半(bàn)年中秋节后(hòu)有望成为酒(jiǔ)业(yè)重回正轨发(fā)展的时间节点。”

　　“高库存是行业性问题。”蔡(cài)学飞(fēi)表达了同样的(de)看法(fǎ)，他认为，随着国家经(jīng)济面的(de)恢复以及社会活(huó)动(dòng)的复苏，会加速去库(kù)存，特别是名酒库存会(huì)得到很大的缓解，但是(shì)区域中小企业仍然会面临(lín)不小的库存(cún)压力。

　　日(rì)前(qián)，五粮液在投资者关系互动平台(tái)回答(dá)投资者关于(yú)库存的问题时就谈(tán)到，五粮液产品渠(qú)道库存量不到一个月，属于正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)。

　　事实上，白(bái)酒渠(qú)道“堰塞湖”是常(cháng)态，尤其在过去(qù)三(sān)年，受疫情影响(xiǎng)线(xiàn)下消(xiāo)费场(chǎng)景大减(jiǎn)，终端动(dòng)销放缓，造(zào)成了(le)社会库(kù)存积压。从产能来看，近十年来白酒产量在不断下降，白酒产业(yè)存量产能过(guò)剩是不(bù)争的事实，未来仍然是趋(qū)势之一(yī)。加之消费(fèi)观念、消费习惯的(de)变化，即使是疫情(qíng)后消费场景大(dà)规模恢复的前提下，白酒去库(kù)存依然(rán)需要时间。

　　而为去(qù)库存，全行业各环节(jié)都(dōu)在努力，其中最关键(jiàn)的是(shì)，亟需库(kù)存消(xiāo)化能力(lì)强劲的新渠道。可以看到，大(dà)小酒企均在营销上大手(shǒu)笔撒(sā)钱，大部分酒企(qǐ)年报中销售费用一栏的数字(zì)在逐(zhú)年递增。

　　可以(yǐ)预见，2023年谁的(de)库存消化得快(kuài)，谁的价格倒挂恢复得快(kuài)，谁就能(néng)在(zài)新周期中胜出(chū)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 科长相当于什么级别？