华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控(kòng)股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中(zh酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动(d酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的òng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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