5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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