在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(d一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思á)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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