自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活)此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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