上市公司退市在A股早已不稀(xī)奇，但(dàn)连带着可转(zhuǎn)债一起(qǐ)退市却是个新鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特(tè)因股价(jià)连(lián)续20个交易(yì)日低于(yú)1元(yuán)，触及退市指(zhǐ)标，公司股票及其可(kě)转债被终止上市(shì)，搜特转债或(huò)成为首只因(yīn)正股退市而强制退市周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人的可(kě)转债。此外(wài)，*ST蓝盾也(yě)因(yīn)触及退市(shì)指标(biāo)被终止上市，其可转债已进入退市整理期，引发(fā)投(tóu)资(zī)者对(duì)可转债信用风(fēng)险的(de)担忧。

　　可(kě)转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场(chǎng)欢迎。一个广为流传的说法是，可(kě)转(zhuǎn)债“下有保(bǎo)底，上不封顶”，即上涨时有“股性(xìng)”加油，下跌(diē)时(shí)有(yǒu)“债性(xìng)”托(tuō)底，投资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年发展中，此前一直未出现因正(zhèng)股退市而退市的情况，也未(wèi)发生(shēng)过(guò)实质性违约事件。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债等的退市，零违约历(lì)史或将(jiāng)被打(dǎ)破，可转债信用风(fēng)险浮出水(shuǐ)面。虽(suī)说可转债退市后，依然(rán)可以执(zhí)行赎回和回售等(děng)条款(kuǎn)，但由于大多数上市(shì)公司是因经(jīng)营(yíng)不(bù)善导致(zhì)退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不(bù)出钱进行(xíng)赎回的可(kě)能性(xìng周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)较大。而如果启动破(pò)产重整(zhěng)，公司发行(xíng)的(de)可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债退(tuì)市，投(tóu)资者蓦然(rán)发现，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市并(bìng)非完(wán)全出乎(hū)意料，早已在相关规则中埋下了(le)“伏笔”。根据交易(yì)所(suǒ)上市规则，上市公(gōng)司股(gǔ)票(piào)被终止上市的，其发行的可转债及其他衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)种应(yīng)当(dāng)终止上市。过(guò)去A股(gǔ)退市难、退市(shì)少，成就了可转债30多年零退(tuì)市、零违约的“神话”。随着全面(miàn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革的(de)持续(xù)推进，市场优胜劣汰加快，常态化退(tuì)市(shì)机制正在形成，以上(shàng)市股为(wèi)锚的可转债(zhài)也(yě)跟着出清(qīng)，违约风险随之上升。退(tuì)市，或将成为可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在(zài)发展，生态(tài)在(zài)改变，投资(zī)者(zhě)没有(yǒu)理由一成不变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转债的(de)认知了。投资者要改变“闭眼买债”的路径依赖，学(xué)会优择(zé)品种，规避风险。在(zài)选择债券时，要理性评(píng)估正股(gǔ)基本(běn)面、成长(zhǎng)性、估值水平以及发债公(gōng)司偿债(zhài)能力等，防范债券退市、违约风险；在(zài)取(qǔ)舍(shě)标(biāo)的时，应远离正股业绩表现不佳、估值较低(dī)、退市风险较高的标的，而选择正股经营效益(yì)良好、估(gū)值合理且随市周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人场下跌估值出现压缩的标的。并(bìng)密切(qiè)关注可转债市场风格变化，及时(shí)调整(zhěng)配置比(bǐ)例和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监(jiān)管也(yě)应当跟(gēn)上(shàng)形势变化(huà)。目前关于(yú)可转(zhuǎn)债的(de)退市(shì)处理还有不(bù)少空白和盲点，监管部门(mén)应尽快(kuài)打齐补丁，给(gěi)予(yǔ)市场明确预期。比如(rú)，可进一步明确可转债在(zài)退市后(hòu)是否仍存(cún)在交(jiāo)易可能、是否还拥有转股功能(néng)等(děng)。同时，应加强对(duì)可(kě)转(zhuǎn)债的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)，强化发(fā)行(xíng)前(qián)的信(xìn)用评级(jí)，对(duì)于信用资质较弱的公司(sī)，可考虑(lǜ)提高担保资产与(yǔ)回售条(tiáo)款等(děng)相关要求(qiú)，适(shì)当提升准入门槛，以更(gèng)好保护投(tóu)资者利益。

　　全面注册制下(xià)，证(zhèng)券市场将(jiāng)迎来全方位、根本性(xìng)的变(biàn)化(huà)。过(guò)去(qù)一些(xiē)“无脑买入”“跟风买入”的简单(dān)套路(lù)行不通了，一些规则制度上的短(duǎn)板不能视而不见了。各市场参与主(zhǔ)体还(hái)需顺时应势(shì)，调整包括可转(zhuǎn)债在内的投资方法，完善配套制度，提升(shēng)风险意识，共(gòng)促A股市场(chǎng)健康(kāng)稳定发(fā)展(zhǎn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人