钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投马美如简介资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.6马美如简介0％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的(de)联合(hé)银团(tuán)申请不超(chāo)过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底马美如简介不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的(de)成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期(qī)相去甚远。

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