5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，港(g寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月ǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创(chuàng)下年内(nèi)收(shōu)市新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内地互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上市(shì)公(gōng)司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来(lái)看(kàn)，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的修复，消费需(xū)求(qiú)出(chū)现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较(jiào)一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态(tài)变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的(de)波折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当(dāng)前的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力(lì)或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及(jí寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复(fù)苏(sū)或(huò)者(zhě)更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现，未来(lái)人工智能应用或利好(hǎo寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)科(kē)技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域长期具(jù)备相对(duì)优势的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比(bǐ)医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大(dà)影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡(dàng)行情，投资(zī)者(zhě)可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到(dào)人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中(zhōng)融(róng)基(jī)金进一步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以先重(zhòng)点关(guān)注运(yùn)营商(shāng)等高(gāo)股息资产，而随(suí)着市场预期(qī)更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的(de)复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预(yù)期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的压力也(yě)会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市场。

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