美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(d五斤等于多少克，五斤等于多少克千克uān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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