金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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