衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务(wù)部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且西安市城六区是哪几个美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进西安市城六区是哪几个程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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