金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎn纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖g)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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