5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益(yì)为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低(dī)；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影(yǐng)响(xiǎng)。一(yī)方面，国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以(yǐ)及新经济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技(jì)领域(yù)的担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ong>诺德基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大(dà)主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求出(chū)现(xiàn)了(le)比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预(yù)期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会(huì)发生的，在这个过(guò)程(chéng)中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸(xī)引力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)者七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了(le)中美(měi)股市的(de)表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是(shì)国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国(guó)经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经济数据对(duì)港股资金(jīn)面会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当(dāng)前(qián)流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具(jù)备(bèi)估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多关七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩(jì)差异很(hěn)大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的(de)预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受(shòu)益于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资(zī)于港股(gǔ)市(shì)场。

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