5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局(jú)。

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