今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(g丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字āo)股息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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