今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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