全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况(kuàng)曝光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国(guó)证交会(huì)提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美股(gǔ)持仓市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度的美(měi)股(gǔ)持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的(de)减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持(chí)的(de)标的(de)相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少了15武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子0.34万股，持股数量(l武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子iàng)降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季(jì)度还(hái)减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年(nián)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较大(dà)涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全(quán)球货币市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率的(de)工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行(xíng)一直在(zài)实(shí)施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即(jí)现金未来(lái)实(shí)际收(shōu)益率(lǜ)的(de)预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息(xī)，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态度。这符合我们(men)对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其(qí)中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支(zhī)出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力(lì)，股市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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