自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊过(guò)前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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