“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带(dà离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢i)一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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