5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首席经济(jì)学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存(cún)款基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财(cái)和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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