金融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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