5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手72小时是几天，72小时是几天几夜段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：72小时是几天，72小时是几天几夜>首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律(l72小时是几天，72小时是几天几夜ǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了(le)资(zī)产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。