今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分(f高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ēn)裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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