北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司(sī)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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