周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水期投资(zī)价值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看(kàn)好长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票(piào)权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏(xì)为(wèi)代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，因(yīn)此，包括(kuò)计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青(qīng)睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈(yì)资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央(yāng)企的(de)价值重(zhòng)估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分(fēn)底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的(de)严重低(dī)配和(hé)低估。而在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市(shì)场化(huà)改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和(hé)辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等(děng)机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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