金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗间债券市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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