金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限(xiàn)风3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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