编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)一周期是什么意思是多少天来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上一周期是什么意思是多少天(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)一周期是什么意思是多少天成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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